牛顺网 债市的短期配置机会或现，资金抢筹，十年国债ETF国泰（511260）上一交易日净流入超1.2亿元

　　债市的短期配置机会或现，资金抢筹，资金面看，十年国债ETF国泰（511260）上一交易日净流入超1.2亿元。

　　相关机构表示，从通胀预期的角度看，伊朗局势带来的油价扰动，并不是通胀问题的核心。需求侧过热或货币超发带来的长期通胀中枢抬升才是利率的主要定价因素。而输入性通胀与利率定价的传导并不明晰。根据央行在历年货币政策执行报告的论述，其并不会重点关注供给侧带来的输入性通胀，除非其广泛传导至核心CPI，或引发全社会的通胀预期。

　　但随着反内卷以来，国内定价的商品（黑色、建材等）价格逐步回暖，或从企业留存利润改善的路径，提振国内需求。我们认为，需求改善引发的全社会通胀将会带来更大的利率风险。从这个角度，原油输入性通胀对国内经济的影响反而是相反的：由于原油的主要产地不在国内，原油价格上涨将会挤压国内中游制造业的利润空间。在我国内需偏弱的大背景下，输入性通胀或许会进一步带来基本面的恶化。若基本面下滑兑现，或意味着债市的短期配置机会。

　　十年国债ETF国泰（511260）跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定。从过往表现来看，十年国债ETF国泰（511260）成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健。根据基金定期报告，截止2025年末，近1年回报率达0.4%，近3年回报率达14.23%，近5年回报率达23.19%，成立至今累计回报率达36.31%。

　　值得关注的是，十年国债ETF国泰成立以来经历了2018~2025年共计8个完整自然年度，均保持每年正收益，有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器。

　　风险提示：数据来源基金定期报告、Wind，相关业绩经托管行核对，过往表现不代表未来。十年国债ETF成立于2017年8月4日，2017年~2025年净值增长率/业绩比较基准为：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.40%/-1.34%。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

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